सुप्रीम कोर्ट ने वेदांता के खिलाफ धोखाधड़ी का मामला सिक्योरिटी अपीलेन्ट ट्रिब्यूनल को वापस भेजा

buyback का वित्तीय विवरण

जनवरी 2014 में Cairn India ने प्रति शेयर 335 रुपये के अधिकतम मूल्य पर अधिकतम 17.09 करोड़ शेयरों के ओपन मार्केट buyback की सार्वजनिक घोषणा की थी। कंपनी ने इस पहल के लिए लगभग 5,725 करोड़ रुपये का अधिकतम outlay तय किया था।

फैसले से सत्यापित रिकॉर्ड से पता चलता है कि कंपनी ने एस्क्रो में लगभग 143.124 करोड़ रुपये रखे थे। यह कुल buyback आकार का लगभग 2.5 प्रतिशत था।

छह महीने की अवधि में कंपनी ने लगभग 1,225.45 करोड़ रुपये में लगभग 3.67 करोड़ शेयर खरीदे। यह खर्च व्यायाम के लिए मूल रूप से निर्धारित अधिकतम राशि के 50 प्रतिशत से काफी नीचे रहा।

रेगुलेटरी उद्देश्यों में अंतर

पूर्व Buyback Regulations एक एन्फोर्समेंट डिवाइस के रूप में कार्य करते थे, जिसके तहत एस्क्रो मनी को कंपनी के सामान्य नियंत्रण से बाहर रखना आवश्यक होता था। यदि कोई फर्म घोषित राशि का कम से कम आधा उपयोग करने में विफल रहती थी, तो उन नियमों में विशिष्ट परिणाम प्रदान किए गए थे।

हालांकि, PFUTP Regulations एक अलग मैंडेट की पूर्ति करते हैं। ये नियम सिक्योरिटीज मार्केट में धोखाधड़ी या अनुचित आचरण को प्रतिबंधित करते हैं, जिसमें निवेशकों को गुमराह करने में सक्षम कार्य शामिल हैं।

सुप्रीम कोर्ट ने अवलोकन किया कि एस्क्रो जब्ती से संबंधित निर्णय ट्रांजैक्शन विशिष्ट आवश्यकताओं को संबोधित करता है। यह इस निष्कर्ष के बराबर नहीं है कि धोखाधड़ी अनुपस्थित थी।

विवादास्पद साक्ष्य संबंधी निष्कर्ष

सुप्रीम कोर्ट ने SEBI द्वारा लगाए गए जुर्माने को सीधे तौर पर बहाल करने से इनकार कर दिया क्योंकि उसने डेटा में महत्वपूर्ण विसंगतियों की पहचान की। एक उदाहरण 17 फरवरी, 2014 का था, जहां एक डेटासेट ने सुझाव दिया कि 335 रुपये या उससे कम पर बिक्री के लिए 1.31 करोड़ से अधिक शेयर उपलब्ध थे।

नेशनल स्टॉक Exchange के डेटा से पता चला कि केवल 30 लाख से थोड़े अधिक शेयर उपलब्ध थे। 14 फरवरी के डेटा और मई से जुलाई को कवर करने वाले BSE रिकॉर्ड में भी इसी तरह के संघर्ष उभरे।

कोर्ट ने नोट किया कि सिक्योरिटीज अपीलेन्ट ट्रिब्यूनल, एक विशेषज्ञ तथ्य खोजक के रूप में, इन प्रतिस्पर्धी डेटासेट का मूल्यांकन करना चाहिए। सुप्रीम कोर्ट को उनके बीच चयन नहीं करना चाहिए।

एन्फोर्समेंट टाइमलाइन

• जनवरी 2014: Cairn India ने buyback की घोषणा की।
• जुलाई 2014: buyback अवधि 50 प्रतिशत की सीमा से नीचे समाप्त हुई और कंपनी ने एस्क्रो रिलीज की मांग की।
• फरवरी 2016: एक जांच रिपोर्ट में यह निष्कर्ष निकला कि जब्ती से छूट देने की शर्तें पूरी हो गई थीं, हालांकि अलग से PFUTP जांच जारी रही।
• मार्च 2017: एक बाद की रिपोर्ट ने इस सिद्धांत का पालन किया कि कंपनी का आचरण धोखाधड़ी था।
• मई 2021: SEBI ने कंपनी पर 5.25 करोड़ रुपये और तीन व्यक्तियों में से प्रत्येक पर 15 लाख रुपये का जुर्माना लगाया।
• अक्टूबर 2023: सिक्योरिटी अपीलेन्ट ट्रिब्यूनल ने बुलिश शेयर प्राइस मूवमेंट और स्पष्ट ऑर्डर फ्रीक्वेंसी आवश्यकताओं की कमी का हवाला देते हुए जुर्माने को रद्द कर दिया।
• सितंबर 9, 2026: सुप्रीम कोर्ट ने ट्रिब्यूनल के आदेश को रद्द कर दिया और नए सिरे से न्याय के लिए धोखाधड़ी के मुद्दे को रिमांड पर भेज दिया।

भविष्य की कार्यवाहियां

सिक्योरिटीज अपीलेन्ट ट्रिब्यूनल को अब SEBI, नेशनल स्टॉक Exchange, BSE और उत्तरदाताओं की सामग्री की नई सिरे से जांच करने का काम सौंपा गया है। इसे पहले ट्रेडिंग डेटा में संघर्षों को हल करना होगा।

इसके बाद इसे यह निर्धारित करना होगा कि आचरण धोखाधड़ी की कानूनी परिभाषा को पूरा करता है या नहीं। सुप्रीम कोर्ट का फैसला वेदांता को दोषी घोषित नहीं करता है, और इस स्तर पर पहले लगाए गए जुर्माने देय नहीं हुए हैं।